Portés par la montée en puissance des règlements sur blockchain et par un encadrement juridique plus lisible, les stablecoins sortent progressivement de leur rôle historique de carburant du trading de cryptomonnaie. Selon une note publiée le 10 mars 2026 par la banque d’investissement australienne Macquarie, ces jetons adossés à une monnaie fiduciaire — le plus souvent le dollar — s’installent comme une brique de paiement numérique transfrontalier, utilisée autant pour des transferts entre particuliers que pour des besoins de trésorerie d’entreprises. L’enjeu dépasse la seule sphère crypto : à mesure que des réseaux comme Visa et Mastercard testent et élargissent le règlement « on-chain », et que de grandes banques expérimentent des dépôts tokenisés, l’idée d’une monnaie numérique stable servant aux transactions internationales gagne en crédibilité. Reste une question centrale : comment transformer un outil encore majoritairement spéculatif en infrastructure de masse, fiable et conforme, au cœur de l’économie numérique ?
Les stablecoins gagnent du terrain au-delà du trading, mais le basculement reste incomplet
Macquarie rappelle que l’essentiel de l’activité des stablecoins libellés en dollars provient toujours du trading : environ 90 % des volumes seraient encore liés aux échanges d’actifs numériques, avec USDT (Tether) et USDC (Circle) comme principaux jetons de liquidité. Cette domination du trading n’empêche pas un glissement progressif vers des usages concrets : paiements, envois de fonds, gestion de trésorerie et règlement d’actifs stables tokenisés.
La banque estime la capitalisation des principales pièces autour de 312 milliards de dollars en mars 2026, en hausse d’environ 50 % sur un an, soit 7 % à 8 % de la valeur totale du marché des cryptoactifs. Le chiffre le plus parlant reste toutefois l’activité « on-chain » : Macquarie avance un volume ajusté d’environ 11 000 milliards de dollars de transferts en 2025. À ce niveau, les dollars numériques ne sont plus un simple produit de niche ; ils deviennent un instrument économique qui circule aussi en dehors des plateformes d’échange.
Dans les faits, des cas d’usage se dessinent dans certains corridors de transferts où vitesse et disponibilité comptent davantage que l’accès au réseau bancaire classique. Pourquoi certains acteurs s’y intéressent-ils autant ? Parce qu’un transfert en stablecoin peut s’effectuer en continu, week-ends compris, avec une traçabilité native sur blockchain, ce qui nourrit l’argument d’innovation financière — à condition de maîtriser les risques opérationnels et de conformité. La dynamique se comprend aussi en miroir de l’évolution des plateformes d’échange et de leur rôle dans la finance globale, qui ont longtemps concentré l’usage avant que d’autres secteurs n’entrent dans la danse.
Règlementation et conformité : l’effet d’entraînement de MiCA, de la loi GENIUS et des cadres Asie-Pacifique
Le basculement vers des usages de finance digitale plus institutionnels s’accélère quand les règles se clarifient. Macquarie cite plusieurs jalons : en Europe, le cadre MiCA ; aux États-Unis, la loi GENIUS mentionnée comme un signal supplémentaire vers une normalisation ; et, dans la région Asie-Pacifique, l’émergence de réglementations visant à encadrer l’émission et l’usage de ces jetons.
Pour les entreprises, ces repères comptent autant que la technologie. Un directeur financier qui envisage d’utiliser une monnaie numérique stable pour payer un prestataire à l’étranger doit pouvoir documenter l’origine des fonds, la conservation, les contrôles et la convertibilité. Ce sont précisément ces sujets — exigences de conformité, statuts juridiques, supervision — qui conditionnent l’extension du marché, au-delà des utilisateurs déjà familiers des cryptoactifs. Les arbitrages se jouent aussi sur les différences de cadres entre juridictions, un sujet suivi de près dans les analyses sur les régulations internationales des cryptomonnaies.
Dans ce contexte, l’utilisation des stablecoins comme moyen de paiement reste, selon Macquarie, « perfectible », ce qui ouvre un potentiel important sur le marché adressable. Une question revient chez de nombreux acteurs : comment rendre l’expérience aussi simple qu’un virement ou un paiement carte, sans exposer l’utilisateur final à la complexité des adresses, des réseaux et des frais variables ? C’est sur cette friction que se jouera la prochaine étape.
Visa, Mastercard et les banques testent la compensation on-chain, vers une nouvelle infrastructure de paiement numérique
Le rapport de Macquarie met en avant un signal clé : les réseaux de paiement et les fintechs intègrent davantage ces rails. Visa et Mastercard sont notamment cités pour la prise en charge du règlement en USDC, permettant de régler certaines obligations de carte directement sur la chaîne. Cette logique ne vise pas à remplacer la carte du point de vue du consommateur, mais à moderniser l’arrière-boutique — la compensation et le règlement — là où les gains de délai et de disponibilité peuvent être significatifs.
Les banques, elles aussi, explorent des modèles voisins via des dépôts tokenisés. Macquarie cite des initiatives telles que le produit de dépôt tokenisé JPMD de JPMorgan, les services de jetons de Citi et des pilotes de dépôts tokenisés chez HSBC. L’objectif est d’approcher la rapidité de la blockchain tout en conservant des attributs attendus dans la banque : contrôle, intégration comptable, gouvernance et conformité.
Un exemple typique, évoqué dans les discussions de place, concerne une PME exportatrice qui doit régler des fournisseurs sur plusieurs continents. Plutôt que d’attendre les délais bancaires ou de gérer des cut-off times, elle peut envisager un règlement quasi continu, puis une conversion locale selon les besoins. Dans cette perspective, les stablecoins deviennent un outil de paiement numérique international, mais aussi un objet de compétition entre acteurs : banques, réseaux de cartes, fintechs et infrastructures crypto. À mesure que ces passerelles se multiplient, la frontière entre marchés crypto et économie réelle se fait moins étanche, et l’économie numérique dispose d’un nouvel espace de circulation de valeur.
